Tokemak (TOKE) là gì? So sánh Tokemak với các giải pháp thanh khoản 04/2024

Tokemak (TOKE) là gì?

Tokemak (TOKE) là gì?

Tokemak là dự án tài chính phi tập trung chuyên về mảng cung cấp tính thanh khoản cho thị trường. Nói cách khác, mục tiêu sau cùng của Tokemak là có thể trở thành một nguồn cung của mọi thanh khoản và mở rộng phạm vi hoạt động của những tài sản này đến những nơi khác.

Tokemak (TOKE) giải quyết vấn đề gì?

Nếu như bạn nào hay đi farm, thì chắc đã quá quen với khái niệm pool 1 – pool 2. Mô hình farm truyền thống này tạo ra một vấn đề, đó là dòng tiền bên ngoài thường đổ vào pool 1, farm ra reward từ đó “xả lên đầu” những người ở pool 2.

Như vậy, vấn đề được Tokemak giải quyết sẽ là sự hiệu quả trong quá trình đào thanh khoản (liquididty mining). Làm sao để các dự án có thể duy trì được thanh khoản ổn định mà không cần phải tiêu hao quá nhiều token tặng thưởng.

Mô hình và giải pháp của Tokemak

1. Các bộ phận và người tham gia

Trong hình ảnh mô tả từ Messari, chúng ta có thể phần nào hình dung được mô hình chung của Tokemak.

Mô hình và giải pháp của Tokemak

Cụ thể, mình sẽ chia thành 2 bộ phận của hệ thống: gồm Reactor (hiểu nôm na là bộ phận điều phối) và Các sàn giao dịch (đầu ra của thanh khoản).

Bên cạnh 2 bộ phận, chúng ta sẽ có 3 thành phần người chơi:

• Đầu tiên là người cung cấp thanh khoản (LP): thay vì farm trực tiếp ở sản phẩm, họ sẽ cung cấp LP token cho bộ phận Reactor. Từ đó họ nhận về tAsset – hiểu nôm na đây giống giấy chứng nhận đã góp thanh khoản vào pool.
• Tiếp theo là người điều phối thanh khoản (LD): họ sẽ stake token TOKE, cũng nhận về tAsset như một giấy chứng nhận. Nhưng khác với LP, họ sẽ có quyền vote để điều phối thanh khoản từ Reactor sang các sàn giao dịch.
• Cuối cùng là Pricer: đây là thành phần xác nhận giá giao dịch. Đối với các giao thức không dùng cơ chế AMM thì sẽ cần các Pricer này để họ cung cấp đủ dữ liệu về giá thị trường.

2. Giải pháp

Như vậy, so với mô hình cũ, những ai tham gia farm, cung cấp thanh khoản (tức các LP) sẽ không phải chịu rủi ro bị “xả lên đầu” như hình thức tự đi farm độc lập. Thay vài đó, bộ phận Reactor sẽ có cơ chế cân bằng tỷ lệ tài sản, lãi suất, giảm thiểu rủi ro cho người đi farm.

Mình xin nói sơ thêm về cơ chế Reactor. Đây là bộ phận đảm bảo cân bằng “lượng tài sản LP bỏ vào” và “lượng TOKE được LD stake vào”. Nếu bên LP ít tài sản hơn bên LD, sẽ có những động lực về mặt lãi suất nhằm thu hút LP bỏ thêm thanh khoản vào Reactor. Ngược lại, nếu LP bỏ nhiều tài sản hơn bên LD, các LD sẽ được khuyến khích để stake thêm token TOKE vào Reactor.

Về phía dự án, hầu hết sẽ phải bỏ native token (tức token của dự án) ra để làm phần thưởng cho những ai cung cấp thanh khoản. Nếu các LP này đến farm sớm, bán token nhanh và rời đi, dự án sẽ không duy trì được một độ ổn định về thanh khoản. Vòng lập này kéo đến không ai swap > không có phí giao dịch > các LP ở lại sẽ không còn động lực về phần thưởng > tiếp tục khiến giá native token lao dốc.

Nhưng Tokemak sẽ đứng ra đảm bảo vấn đề này. Phí giao dịch (thay vì bị những user cá nhân xả) thì sẽ được Tokemak thu về, tập trung trong Treasury (ngân quỹ), tạo thêm backed value (giá trị được bảo chứng) cho đồng TOKE > càng nhiều người stake TOKE > khuyến khích LP thêm thanh khoản ở đầu bên kia của Reactor > Thanh khoản ở đầu các sàn giao dịch sẽ càng dồi dào > Tạo ra thêm nhiều phí giao dịch hơn.

So sánh Tokemak với các giải pháp thanh khoản

Nếu xét trên thang đo độ ổn định dài hạn cho thanh khoản, Tokemak sẽ ổn định hơn các mô hình farming truyền thống, nhưng được đánh giá là thấp hơn mô hình của Olympus DAO.

So sánh Tokemak với các giải pháp thanh khoản

Tuy nhiên, Olympus DAO tạo ra một khái niệm mới là “Protocol owned”, hiểu nôm na là giá trị tài sản sẽ được sở hữu bởi chính giao thức của Olympus DAO thông qua hình thức bán Bond – Trái phiếu. Cho nên điều này sẽ phần nào đặt ra những rủi ro về tính tập trung.

Nhận định cá nhân về Tokemak

Nhận định cá nhân về Tokemak

Tokemak đặt ra roadmap là sẽ đạt được trạng thái “Singularity” – hiểu nôm na là lợi nhuận dưới dạng phí giao dịch dự án thu được sẽ đủ để tái đầu tư lại dưới dạng “Tạo thanh khoản”. Tức Tokemak kì vọng sẽ tạo được một vòng khép kín mà không cần phụ thuộc vào từng cá nhân LP.

Dù vậy, mình đánh giá viễn cảnh này vẫn còn khá xa và phía dự án vẫn chưa công bố thông tin gì về cột mốc này.

Theo thống kê, các sàn giao dịch hợp tác với Tokemak (như Uniswap, SushiSwap hay 0x,..) đang có dấu hiệu khởi sắc về mặt volume.

Tuy vậy, vẫn chưa có thống kê cụ thể về các cặp giao dịch mà Tokemak hỗ trợ. Hầu hết đây là các cặp có ít thanh khoản, cho nên khối lượng giao dịch cũng khó mà ổn định.

Cuối cùng, định giá FDV (Fully Diluted Valuation) của dự án cũng quá cao, dao động hoảng 6-7 tỷ USD. Bên cạnh đó, cơ chế farming sớm đặt một lượng lớn token TOKE vào một nhóm, tạo ra những rào cản lớn cho nhiều người dùng muốn tham gia sau này.

Con số định giá lớn thể hiện các nhà đầu tư đang khá tin tưởng vào tiềm năng lẫn sự hiểu quả của mô hình thanh khoản này. Tuy nhiên, nếu mô hình Reactor không đủ sức để cân bằng giá trị 2 bên “Token TOKE và Thanh khoản được thêm vào”, nhiều khả năng sẽ có một đợt thoái vốn lớn ra khỏi token dự án.

Giới thiệu về TOKE token

Giới thiệu về TOKE token

1. Thông tin chi tiết về TOKE token (Key metrics)

• Token name: Tokemak.
• Ticker: TOKE.
• Blockchain: Ethereum.
• Token standard: ERC-20
• Contract: địa chỉ0x2e9d63788249371f1dfc918a52f8d799f4a38c94
• Token type: Utility, Governance
• Total supply: 3,052,626 TOKE.
• Circulating supply: đang cập nhật.

2. Phân bổ TOKE token (Token allocation)

Với tổng nguồn cung như trên, số TOKE token sẽ được phân bổ vào các nguồn như sau:

• Rewards emission: chiếm 30%
• Investors: chiếm 17%
• Contributors: chiếm 16.5%
• Team: chiếm 14%
• DAO reserve: chiếm 9%
• DAOs and market makers: chiếm 8.5%
• DeGenesis and CoRE (Collateralization of reactors event) participants: chiếm 5%

3. Lịch trình phát hành TOKE token (Token release schedule)

Cả investors, contributors, team, DAOs và market makers đều được phát hành trong vòng 12 tháng cliff và 12 tháng vesting linear.

4. Trường hợp sử dụng TOKE token (Token use case)

TOKE chủ yếu được dùng để:

• Quản trị và bình chọn cho sự phát triển của dự án.
• Quyết định phân bổ thanh khoản sẽ đi đâu.

5. TOKE token được giao dịch ở những sàn nào?

Hiện nay, có một số sàn giao dịch niêm yết TOKE token như BKEX, Gate.io, MEXC, Hoo.com,…

Kết luận

Như vậy, chúng ta đã cùng điểm qua mô hình hoạt động của Tokemak, một trong những dự án DeFi 2.0 được kì vọng sẽ giúp xử lý được vấn đề thanh khoản hiện tại. Mong rằng những thông tin mới nhất %currentyear% về Tokemak sẽ giúp cho bạn có thêm thông tin kiến thức để ứng dụng vào quá trình đầu tư của mình hiệu quả hơn.