Algorithmic Stablecoin là gì? 3 Loại Algorithmic Stablecoin để duy trì tỷ giá mới 2024

Bối cảnh của Algorithmic Stablecoins

Bối cảnh của Algorithmic Stablecoins

Stablecoin là một tiêu chí cực kỳ thiết yếu trong crypto nói chung và DeFi nói riêng. Trong năm 2020, thị trường stablecoin đã có bước tiến mở rộng lớn, mong muốn dùng stablecoin ngày càng nhiều. Điều đó được thể hiện rõ qua biểu đồ tổng cung của stablecoin sau đây.

Các stablecoin có sự tiến bộ vượt bậc là các stablecoin thuộc fiat-backed và crypto-backed. Bên cạnh đó, Stablecoin còn có thêm 1 loại stablecoin khác đó là Algorithmic Stablecoin (stablecoin thuật toán).

Algorithmic Stablecoin là gì?

Algorithmic Stablecoin là gì?

Algorithmic Stablecoin là stablecoin có sự ổn định dựa trên cơ chế co giãn cung cầu (elastic supply) nhờ xài thuật toán gọi là Rebase.

Khi nhắc đến Algorithmic stablecoin cần để ý đến quy tắc rebase (rules):

• Khung giờ Rebase: Thường thì mỗi dự án sẽ có thời gian hoàn toàn khác, với tên gọi khác hẳn nhau.
• Mức giá trigger Rebase: Thường thì dự án cần phải có 1 khoảng giá để làm điều kiện trigger rebase tăng hay giảm. Ví dụ: AMPL có mức giá +-5%.
• Mức giá đó được lấy từ nguồn oracles nào? Thường thì dự án xài TWAP của Uniswap.
• Mức tăng/giảm cung nhiều nhất.

Phân loại Algorithmic Stablecoin

Phân loại Algorithmic Stablecoin

Mình tạm chia Algorithmic Stablecoin thành 3 loại là single-token model, multiple-token model và hybrid model.

Single-Token Model

Các đồng Algorithmic stablecoin theo mô hình 1 token sẽ vận hành với cơ chế Rebase dễ chịu.

Giá token sẽ được pegged tại mức $1, cứ đến mỗi lần Rebase sẽ xảy ra 3 trường hợp:

• (1) Giá token tăng hơn $1, tổng cung sẽ tăng lên.
• (2) Giá token giảm hơn $1, tổng cung sẽ giảm xuống.
• (3) Giá token cứ để nguyên vẫn trong khoảng $1, tổng cung được giữ nguyên.

Khi tổng cung thay đổi, sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến người thao túng token thể hiện qua số lượng token có lẽ tăng hoặc giảm tương ứng với kết quả Rebase.

Dự án ưu tú và cũng là người dẫn đầu cho xu thế Algorithmic Stablecoin là Ampleforth (AMPL) theo tiếp theo sau đó là Yam Finance (YAM).

Multiple-Token Model

Cơ chế vận hành của Multiple-Token Model vẫn giống với Single-token model, giá token vẫn được neo ở mức $1. Khi Rebase vẫn có 3 trường hợp xảy ra:

• (1) Giá token trên $1, tạo thêm tokens.
• (2) Giá token dưới $1, tạo ra nợ dưới dạng bond.
• (3) Giá token vẫn hài lòng định tại mức $1, không tạo thêm tokens.

Những dự án theo mô hình này phải có đến 3 tokens gồm:

• Stablecoin.
• Shares tokens dành cho shareholder.
• Bond tokens hiện diện nợ của giao thức.

Không giống mô hình single-token, mô hình multiple-token không phân phát token được tạo ra đồng đều cho tất cả những ai nắm bắt thay vào đó sẽ đưa ra cho những yếu tố truy cập vào giao thức như Shareholder, Liquidity Provider, Bond token holder với tỷ lệ khác hẳn nhau tùy vào từng giao thức xác minh.

Những dự án theo loại này có khả năng kể đến như Basis Cash (BAC, BAS, BAB), DollarProtocol (USDX, SHARE, xBOND).

Hybrid Model

Cơ chế điều khiển của Hybrid Model chỉ tồn tại 1 stablecoin, nhưng khi rebase dương, tổng cung sẽ tăng và phân phát cho những yếu tố tham dự vào giao thức. Khi rebase âm, sẽ phát hành nợ dưới dạng coupon tại mức chiết khấu cao để ủng hộ người nắm bắt stablecoin mua nợ.

Điển hình của dạng này có khả năng kể đến Emptyset Dollar (ESD) và bản fork của nó là Dynamic Set Dollar (DSD).

Nghịch lý của Algorithmic Stablecoins

Nghịch lý của Algorithmic Stablecoins

Một stablecoin muốn tồn tại lâu năm cần phải có sự hài lòng định cụ thể để có lẽ thu hút mong muốn xài thông thường. Muốn có sự ổn định cụ thể các Algorithmic stablecoin phải đạt được mức vốn hoá đủ lớn (1 – 10 tỷ đô) để có đủ thanh khoản tránh khỏi sự biến động về giá.

Để chạm được mốc vốn hoá lớn như vậy là, thì vòng lặp rebase phải dương. Điều đó dẫn đến câu hỏi làm sao để tạo điều kiện dùng stablecoin đủ lớn để giữ được mức giá luôn lớn hơn $1.

Để giải quyết vấn đề này, cần incentivized các thành phần truy cập vào giao thức.

Single-token: Tạo chương trình thưởng cho những người sử dụng phân phối thanh khoản thông qua liquidity mining.

Multiple-token:

• Liquidity provider được hưởng % số stablecoin phát ra sau khi rebase dương.
• Speculator: Mua nợ dưới dạng bond (trái phiếu) tại mức chiết khấu cao.
• Shareholders: nắm bắt shares token được nhận thêm stablecoin sau khi rebase dương.

Hybrid:

• Liquidity Provider được hưởng % số stablecoin tạo ra sau khi rebase dương.
• Speculators mua nợ dưới dạng coupons tại mức giá chiết khấu cao.
• Stakers hưởng % số stablecoin tạo ra sau khi rebase dương.

Nhưng những điều này chỉ mang tính chất gia tăng tốc độ phát triển mạng lưới thông qua việc đầu cơ (speculate) là không bền vững bởi một khi incentives hết đi hoặc những người sử dụng không còn thấy hứng thú thì dự án sẽ rơi vào trạng thái gọi là “Death Spiral” dẫn đến thất bại.

Closing Thoughts của Algorithmic Stablecoins là gì?

Closing Thoughts của Algorithmic Stablecoins là gì?

Dù là ý tưởng của Algorithmic Stablecoin có mặt từ những năm 1974, và 2014 nhưng mãi đến 2020, mới khởi đầu có nhiều dự án nhận thức, hành động để tạo ra sản phẩm về stablecoin.

Vì vậy, những loại stablecoin này còn rất non trẻ, nhưng, những cảm nhận của những dự án trên đã từng tối thiểu đưa đến được cho chúng ta cái nhìn tổng quát, những chỗ nghịch lý từ đó có khả năng quy định giải pháp thú vị hơn, đến gần hơn với mong muốn phát ra stablecoin phi chú ý vào hoàn toàn.

FAQs

1. Người tham gia có thể theo dõi giao dịch của mình không?

Câu trả lời: Có. Các giao dịch của Stablecoin được thực hiện trên Blockchain công khai. Thế nên người tham gia có thể theo dõi bất kỳ giao dịch nào đang diễn ra, kể cả giao dịch của phải của mình.

2. Stablecoin có thể chuyển đổi sang Bitcoin

Câu trả lời: Có. Stablecoin được thế chấp bởi tiền pháp định. Cho phép nhà đầu tư chuyển đổi dễ dàng và nhanh chóng qua lại với Bitcoin và Altcoin mọi lúc mọi nơi.

3. Có nên đầu tư vào Stablecoin không?

Rất khó để đưa ra câu trả lời chính xác về việc nên tham gia vào Stablecoin hay không> Stablecoin được biết đến là đồng tiền ổn định, rủi ro thấp.

Tuy nhiên, giá trị của Stablecoin khó có thể tăng đáng kể theo thời gian và có thể xảy ra tình trạng lạm phát khi các ngân hàng trung ương in nhiều tiền. Kéo theo đó là giá trị của Stablecoin bị giảm.

Vì vậy, bạn hãy tìm hiểu thật kỹ và cân nhắc theo nhu cầu của bản thân để có quyết định sáng suốt nhất.

4. Stablecoin có giá bán bao nhiêu?

Stablecoin là một tài sản tự định giá, quyết định bởi cung cầu trên thị trường. Việc cố định giá Stablecoin tương tự như hình thức cố định giá đồng tiền pháp định. Đòi hỏi ở người phát hành phải có năng lực tài chính đủ mạnh để chống lại sự tấn công đầu cơ hay một đội ngũ chuyên gia dày dặn kinh nghiệm để đối phó với các rủi ro.

Kết luận

Trên đây là một vài thông tin về Algorithmic Stablecoins mới nhất 04/2024. Mong rằng sau khi đọc xong bài viết này, các bạn có thể hiểu thêm về Algorithmic Stablecoins là gì? Cũng như các thông tin có liên quan cho việc đầu tư của các bạn. Nếu có thắc mắc, bạn có thể tìm hiểu thêm tại Thefinances.org nhé.